تغييرات ضمانات البنك المركزي الأوروبي ستؤثر في سيولة المصارف اليونانية

سيغير البنك المركزي الأوروبي اعتباراً من 30 نوفمبر طريقة تقييم السندات والقروض التي ترهنها المصارف للحصول على سيولة من منظومة اليورو. وتشمل التعديلات تقييم الجدارة الائتمانية ونسب الخصم التي تقلل القيمة المعترف بها للضمان. ولا تشمل التغييرات السندات الحكومية لدول منطقة اليورو، إذ سيظل أفضل تصنيف متاح مستخدماً لها.

ستنخفض نسب الخصم على فئات من السندات المصرفية غير المضمونة. ففي فئة CQS 1–2، ستصبح النسبة 12% بدلاً من 14% للسندات ذات أجل متبقٍ من 5 إلى 7 سنوات، و14% بدلاً من 16% لأجل 7 إلى 10 سنوات، و17% بدلاً من 18% لأجل 10 إلى 15 سنة. وفي CQS 3، تنخفض النسبة من 25.5% إلى 20% لأجل 5–7 سنوات، ومن 26.5% إلى 23% لأجل 7–10 سنوات. ويعني الخصم الأقل قيمة ضمانية محسوبة أكبر.

لكن تغييراً آخر قد يحد من هذه الفائدة: سيستخدم البنك المركزي الأوروبي ثاني أفضل تصنيف من وكالات معترف بها بدلاً من الأفضل. وإذا نقل التصنيف الورقة إلى فئة CQS أدنى، فقد يرتفع الخصم. وعند توفر تصنيف واحد فقط، سيخفضه البنك درجة واحدة. وقد يرفع ذلك التكاليف على الإصدارات الصغيرة والمصارف الإقليمية التي تحتاج إلى تقييمات عدة. ويقول التقرير إن ثاني أفضل تصنيفات المصارف اليونانية النظامية تطابق حالياً أفضلها.

ويقدم التقرير مثالين. فسند Alpha Bank الممتاز ذي الأولوية، البالغ 700 مليون يورو، يحمل تصنيفي Baa2 من Moody’s وBBB من Scope، ويقع ضمن CQS 3. ومع أجل متبقٍ يقارب 4.3 سنوات، ينخفض الخصم من 23% إلى 18%، ما قد يتيح سيولة إضافية بنحو 35 مليون يورو. أما إصدار Eurobank الأخضر البالغ 600 مليون يورو، وأجله نحو 6.8 سنوات، فينخفض خصمه من 25.5% إلى 20%.

وتختلف المعاملة بالنسبة للسندات المغطاة التي تحتفظ بها المصارف. سيلغي البنك خصمين إضافيين بنسبة 8% للأوراق الأعلى جودة و12% للأقل جودة، ويستبدلهما بجدول يعتمد على المدة. وبالنسبة للسندات الأعلى جودة، يرتفع الخصم الإجمالي من 10.5% إلى 11.5% لأجل 3–5 سنوات، ومن 11.5% إلى 13% لأجل 5–7 سنوات، ومن 12.5% إلى 15% لأجل 7–10 سنوات، ومن 14.5% إلى 18% لأجل 10–15 سنة. أما السندات الأقل جودة فتستفيد من التغيير.

وستُقيّم القروض المقدمة كضمان وفق هيكل السداد أيضاً، إضافة إلى الأجل والجودة الائتمانية والفائدة. وستواجه القروض غير المستهلكة التي يُسدد أصلها دفعة واحدة عند الاستحقاق خصماً أعلى. وبما أن قروض bullet وballoon شائعة في التمويل المؤسسي والمشترك الكبير باليونان، فقد تقل قيمتها المعترف بها كضمان وتنخفض السيولة التي تحصل عليها المصارف مقابلها.