El objetivo de 162 peniques se desglosa en 142 peniques derivados de una valoración por flujo de caja descontado (DCF) y 20 peniques adicionales atribuibles a posibles adquisiciones, lo que eleva la valoración base DCF en un 14%. La valoración DCF asume un coste medio ponderado de capital del 11,5% y un crecimiento terminal del 2%.

BofA prevé una tasa de crecimiento anual compuesta del 11% en las ganancias por acción (EPS) entre los ejercicios fiscales 2025 y 2028, y anticipa que el EBIT de SigmaRoc se sitúe un 2% por encima del consenso en 2027 y un 4% por encima en 2028, impulsado por la capacidad de fijar precios, la recuperación de volúmenes y sinergias derivadas de adquisiciones. Los ingresos estimados se sitúan entre un 2% y un 3% por encima del consenso para ambos años.

La cal representa el 71% de los ingresos de SigmaRoc. BofA citó datos de precios al productor en EE. UU. que muestran un aumento anualizado del 6% desde el año 2000, superior al de la piedra caliza y los agregados, y espera que SigmaRoc mantenga incrementos anuales de precios de entre el 3% y el 5%. Los volúmenes subyacentes crecieron un 1% en el primer semestre, el primer aumento desde 2022, respaldados por el estímulo a la infraestructura alemana, los aranceles europeos al acero y la mejora de la actividad de construcción.

La firma anticipa que SigmaRoc pueda llevar a cabo adquisiciones complementarias de hasta £175 millones, con sinergias de costos estimadas entre el 20% y el 30%. La reciente compra de Dolamitas por €110 millones se citó como modelo, y se espera que esas operaciones representen el 40% del crecimiento del EBIT en el ejercicio fiscal 2027, mientras que nuevas adquisiciones podrían añadir entre un 3% y un 5% al crecimiento anual del EPS.

BofA también prevé que el apalancamiento de SigmaRoc caiga por debajo del límite inferior de su rango objetivo (1,5‑2 veces) para el ejercicio fiscal 2027, liberando alrededor de £140 millones que podrían destinarse a futuras compras. Actualmente, la acción cotiza a aproximadamente 7,2 veces el valor empresarial estimado sobre EBITDA para el ejercicio fiscal 2026.

Para contextualizar la valoración, BofA tomó como referencia la adquisición de $13,5 mil millones de Martin Marietta del negocio de cal de Lhoist en Norteamérica, valorada en 15 veces EV/EBITDA. Con el objetivo de 162 peniques, SigmaRoc cotizaría a 14 veces las ganancias forward a 12 meses, frente a su mediana histórica de cinco años de 9 veces.

El analista de BofA señaló que, aunque no se prevé dividendos, el retorno total implícito para el accionista asciende al 27%, alineado con el objetivo de precio. La combinación de precios de la cal en alza, oportunidades de adquisición y una estructura de capital que se espera se fortalezca, constituye la base de la recomendación de compra.