El lunes 21 de septiembre los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin atrajeron casi un mil millones de dólares en entradas netas, según datos de CoinGlass.

Sin embargo, antes de que se registraran esos flujos, el precio de BTC había subido de forma abrupta, superando brevemente los 84,000 dólares, nivel que no se alcanzaba desde el 31 de enero.

Ese repunte se debió a un short squeeze que provocó la liquidación de 262,3 millones de dólares en posiciones cortas en apenas una hora.

Los flujos de los ETF spot se informan una sola vez al día, reflejando operaciones realizadas durante la sesión bursátil de EE. UU., la cual abre varias horas después de que los mercados de Asia y Europa ya estén operando.

Esta diferencia de horarios sugiere que el mercado de derivados, y no la demanda de los ETF, fue quien dio el primer impulso al rally de Bitcoin.

No es la primera vez que los flujos siguen al precio: entre el 9 y el 16 de septiembre los ETF spot registraron salidas netas en cinco de los seis días de negociación mientras el precio de BTC caía, y solo el 17 de septiembre, cuando el precio volvió a subir, los flujos se volvieron consistentemente positivos.

Desde entonces, las entradas acumuladas han superado los 56,98 mil millones de dólares, elevando los activos netos totales de todos los ETF de Bitcoin a 107,86 mil millones de dólares.

La concentración de participaciones es notable: el iShares Bitcoin Trust de BlackRock posee alrededor de 785,640 BTC, más de cuatro veces los 176,510 BTC del Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, lo que indica que los inversores pueden estar persiguiendo la tendencia del mercado más que basarse en convicciones independientes.

Aunque los datos no confirman que los ETF puedan iniciar un rally por sí solos, la creación de nuevas participaciones obliga a los creadores de mercado a comprar Bitcoin real, lo que puede añadir presión de compra y prolongar un movimiento alcista ya en marcha.

En este caso, la evidencia muestra que el mercado de futuros se movió primero y que el dinero de Wall Street siguió posteriormente.